周三国内油脂延续跌势，连棕主力合约收跌2.83%，期价下破7700元整数位，录得六连阴，刷新近三个月低位，持仓量增近2万手，市场短期被空头所主导。

虽然此前业内人士普遍认为棕榈油将在05合约上完成价格的回归，但市场转向来的如此之快还是让多头感到猝不及防，近期盘面持续下挫的原因主要有以下几方面，其一MPOB报告中高于预期的马棕库存令棕榈油过高的估值存在修复需求；其二，奥密克戎新毒株以及印度转向采购性价比更高的竞品油脂令市场对后期棕榈油需求端持悲观态度；其三，美国及巴西等国生柴政策利空令CBOT豆油持续下挫，压制国内市场做多情绪。

季节性减产期背景下本月马棕产量或仍趋降，但近期媒体报道称马来西亚政府同意所有已获准领域重新向外籍劳工开放，虽然根据实际情况来看外劳很难在短期内入境并投入生产，但考虑到减产期对劳工的需求亦有所下降，后期劳动力短缺对产出的负面影响或将边际减弱。需求端来看，据独立检验公司Amspec Agri周三发布的数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油产品出口量为725，600吨，较上月同期的798，399吨下滑9.1%。本月印度需求下滑明显，此前印度一行业官员表示，由于价差缩小印度精炼商目前正在大幅削减棕榈油购买量，并转向豆油和葵花籽油。

近期国内棕榈油现货基差明显收窄，而期限的收敛主要是通过现货向期货靠拢完成，12月初华南24度棕榈油现货报价还一度处于万元上方，截至最新已回落至9180元/吨。库存方面，因目前棕榈油和豆油价差已处于历史低位，加之冬季正值消费淡季，棕榈油替代优势减弱，国内库存进入累积阶段。监测数据显示，截止12月13日当周，全国主要港口棕榈油库存为59.1万吨，较上周增加6.75万吨，增幅12.89%，创九个月新高。